论我国保险私募股权的发展

作者:黄明文 来源:推广部 时间:2019-01-30 10:28

2014年8月10日,国务院发布“关于加快发展现代保险服务业的意见”,中国保险业迎来了快速发展。据中国保险协会资产管理协会(协会管理协会)统计,截至2016年6月底,中国保险资金余额为12.56万亿元。根据中国保险监督管理委员会13-5计划的初步预测,2020年中国保险资金使用余额将达到近30万亿元。保险资金的快速增长和积累给保险资金的使用带来了巨大压力。但随着保险资金使用的进一步自由化,保险资金配置的多元化格局逐步形成。目前,中国保险资金的投资主要集中在银行存款、购买债券、股票和证券投资基金以及认购保险理赔计划、股权计划和其他替代产品。据中国保险资产管理协会统计,截至2015年底,保险资金投资占银行存款的21.78%,债券占34.39%,股票和证券投资基金占15.18%,另类投资占28.65%。

保险资金拥有大量资金、长期、高稳定性、财务客户资源等特点。它是私募股权基金的理想来源。 2010年9月,中国保险监督管理委员会发布了“保险基金投资暂行办法”,开启了中国保险资金参与股权投资的新篇章。本文对中国保险私募股权投资的现状进行了初步研究,并对未来发展提出了一些思路和建议。

如表1所示:类似于使用保险资金的整体监管政策,近年来,中国的保险基金投资和PE监管政策的制定已经从限制、转向支持。特别是,保险监督管理委员会于2015年9月发布的关于设立保险私募股权基金的通知是规范保险业私募股权投资的最重要的机构文件。目前,保险基金投资私募股权基金的设立和管理没有政策障碍。

1.随着政策的自由化,中国保险监督管理委员会于2010年9月颁布的“保险基金投资基金暂行办法”积极投资私募股权基金。保险资金正式开业,参与非上市企业股权投资领域。目前,中国人寿保险、中国平安、中国太平、中国和平、泰康人寿保险、新华保险等保险公司已取得股权投资许可证。如表2所示,随着保险基金投资限制的监管政策逐步放松,保险业正在参与私募股权基金的投资。2015年1月13日,中国保险监督管理委员会发布“光大永明资产管理有限公司关于设立中小企业私募股权基金的书面答复”,“批准光大永明联合安华农业保险、长安责任险、苏州人寿“。昆仑健康保险与泰山财产保险联合启动了中小型私募股权投资基金的设立,并成立了专业股权投资公司作为基金发起人和基金管理人。保险部门的私募股权基金经理正式引起了人们的关注。迄今为止,已有两家由保险机构领导的私募股权基金获得批准。光大永明资产管理有限公司阳光资产管理有限公司河源金融微型私募股权投资基金和阳光融合医疗健康产业成长基金已经启动。上述两家私募股权基金成立后,中国人寿保险公司、中国人寿保险公司和其他保险机构也正在积极准备申请保险私募股权基金的发起人和经理人执照。

不同类型的保险机构对私募股权基金有不同的投资策略。基于其自有资金、渠道、资源、的人员配备和投资能力,大型保险机构更倾向于直接股权投资。由于资源和投资能力有限,中小型保险机构更倾向于分配私募股权基金。其中,一些保险机构在投资股票基金时,需要私募股权基金提供更好的项目和投机,使用股票基金和投资作为配置策略。此外,由于保险公司的性质,保险资金参与建立工业基金更倾向于投资相关的汽车保险和健康保险。事实上,作为保险基金发起的产业基金的主要投资方向,与保险业密切相关的行业是保险基金稳定性和保守性的体现,也是保险基金的主要途径。避免投资风险。

保险资金的快速增长和积累给资金的使用带来了巨大的压力。但随着资金使用监管政策的进一步自由化,保险资金配置的多元化格局逐步形成。建立保险私募股权基金有利于保险资金的使用和保险业生态系统的布局。

论我国保险私募股权的发展

新的十国统治不再局限于保险业的财务属性,对保险业的发展提出了新的要求,使保险业以工业化为特征。建立保险私募投资基金,通过私募股权基金将长期稳定的保险资金投入到汽车医疗等主要保险行业的医疗和其他行业,是保险业和实体经济的有效途径有效地停靠

目前,在固定资产收益率回归到、的宏观环境下,私募股权基金和其他替代投资的价值已成为保险资产配置的重要方向。这是保险资金多元化和风险分散的必然要求。这也是不断提高投资回报率的现实需要。同时,保险私募股权基金的设立为保险资金的长期投资提供了更多选择,提高了保险资产和负债的匹配能力,进一步缓解了长期负债与短期负债的长期不匹配。 - 资产。有利于保险公司的长期健康发展。保险公司可以在保险产品的基础上建立和扩大产业链,建立保险私募股权投资基金,围绕保险实体进行产业投资。通过股权投资,他们可以建立资本链并建立保险生态系统。通过业务合作促进主营业务的发展。

论我国保险私募股权的发展

一方面,汽车、养老金、医疗项目本身往往有保险需求。保险私募股权投资布局可进一步扩大保险客户群;另一方面,项目企业可以通过捆绑保险产品和公司产品成为保险产品的销售代理。拓宽保险产品销售渠道,降低保险市场扩张成本。

保险私募股权基金在汽车、养老金、医疗等产业链投资布局,有利于汽车、老年人、医疗等大数据领域的服务收购,增强这些领域服务资源的控制和组织能力。通过对相关行业的深入研究,可以帮助保险公司掌握汽车、养老金、等相关细分市场的行为模式和内部规律,帮助实施科学有效的高级差价设计和薪酬控制。开发有针对性的保险产品,提高保险产品的服务内涵和吸引力,有效解决当前市场上保险产品同质化的问题。、仅仅依赖于价格竞争和其他问题。此外,它突破了事后审计保险业务控制模式,提高了保险业的风险控制能力,降低了索赔成本。

汽车保险私募股权基金、养老金、医疗和其他领域的投资布局可以增加与保险客户直接联系的频率,有助于更好地瞄准客户。为客户提供更有针对性的、更好的服务。为稳定的客户关系奠定基础。此外,如果项目投资,它可以为保险客户提供便利。、快速、低成本服务,如汽车、养老金、医疗。拥有良好的用户体验,提高客户满意度和与保险公司的信任,改善被保险公司与保险公司之间的联系,提高保险公司的市场竞争力。

“关于设立保险私募基金的通知”规定,保险私募股权基金的保荐人必须持有保险基金管理公司子公司不少于30%的股份。保险私募股权基金的经理可以是保险公司或持有其30%以上股份的子公司。发行保险私募股权基金的非保险私募股权投资管理机构仍遵循(2010)保险基金投资暂行办法的有关规定,即注册资金不低于1亿元。累计管理资产30亿元,成功退出3个以上项目。业内专业人士表示,为了满足这一要求,中国不超过30家非保险基金管理机构。这些监管要求使大量高质量的私募股权基金经理难以成为保险私募股权基金的赞助商和管理者。近年来,中国保险监督管理委员会在保险资金使用方面做了大量有效工作。总的来说,保险业已成为金融业最广泛的投资渠道和最广泛的机构投资领域。但是,保险私募股权基金的设立目前需要得到中国保险监督管理委员会的批准。批准期通常需要3至6个月或更长时间。此外,中国保险监督管理委员会通常要求对保险私募股权基金投资的项目进行深入审计。这在一定程度上降低了保险私募股权基金的设立效率。

保险基金的内在属性是证券,它决定了保险基金的投资文化。在项目评估、风险控制、信用等级,保险机构在项目评估、风险控制、私募股权基金信用评级和其他方面的股权投资计划和其他替代产品系统、评估系统和投资决策过程。私募股权基金很容易适应风险控制的要求。这是保险基金对私募股权基金有效投资的制度约束。

当保险基金参与私募股权基金时,通常要求将其设定为结构基金,大多数保险公司要求二级基金的比例不低于20-30%。这无疑增加了私募股权基金发起人配置的二级资本压力。此外,当保险资金参与私募股权基金时,他们往往要求较低的资金出资人或基金经理提供资本保全安排,这使得设立保险私募股权基金变得更加困难。

中国保险基础设施索赔计划、房地产信贷计划、股权投资计划、资产支持计划和其他替代投资产品是固定收益结构。当保险公司购买另类投资产品时,它使用固定收益作为评估标准之一。私募股权基金一般参与VC、PE、的并购,这是一种风险投资。这是几年前的投资期,收入期是未来几年,投资收益是J型。很难满足保险基金的固定收益。要求。

鉴于中国保险监督管理委员会对私募股权基金发起人和管理人员的高标准,对保险业以外的私募股权基金管理机构没有统一的要求。建议中国保监会逐步降低私募股权基金发起人和经理的要求。打开私募股权基金的前端,控制私募股权基金的后端。进一步明确保险私募基金管理机构的统一要求,进行统一的登记管理,使更具实力的私募基金管理机构能够参与保险私募股权基金的启动和管理。支持和鼓励保险公司启动私募基金管理机构的建立,加强对基金管理机构的监督和评估,加大对违法行为的处罚力度,使中国保险私募基金业务更加规范,风险更加可控。鉴于目前保险私募股权基金的设立和批准有严格的条款、,建议中国保险监督管理委员会及时放宽对保险私募股权基金设立的审批权限,启动协会备案制度尽快。同时,借鉴国外保险业的经验,通过建立FOF来提高私募股权基金的设立效率,使中国的保险资产管理公司和私募股权管理机构能够开始建立FOF。不再需要对投资项目进行深入审计,使保险公司更容易推出保险私募股权基金,以满足市场对资本的直接需求。

鉴于目前中国保险资金投资评估的现状以及评估机制和股权投资的现状,建议保险业逐步实施保险联动评估机制和保险私募股权投资评估体系。例如,保险公司的总保险基金的投资收入被用作评估的基础,而不是单一产品。相反,评估个别项目,私募股权基金的持续时间用作评估周期,而不是基金的年收入。评估年收入。增加保险业投资与其他指标之间的协同效应。这种评价机制可以逐步培养保险机构参与私募股权投资的习惯和积极性。

通过投资保险私募股权基金和参与股权投资,保险机构可以丰富中国保险资金的使用渠道,促进保险资金的有效利用,创新使用。它还可以为保险业和房地产业的发展创造一个安全的生态系统。近年来,保险业推出了一系列鼓励保险业私募股权发展的政策。但是,由于传统监管体系、的评估方法和投资思路的转变,保险业仍需逐步推进。因此,在未来,我们必须创造良好的生态环境。中国私募股权的发展需要保险业监管机构、保险公司和私募股权基金管理机构的共同努力。

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